Halving & die 21 Millionen

„Es wird nie mehr als 21 Millionen Bitcoin geben.“ Diesen Satz hörst du oft. Wir zeigen dir, wo diese Grenze festgelegt ist, wie das Halving funktioniert und wer die Regel durchsetzt.

Der Ausgabeplan

Neue Bitcoin entstehen nur auf einem Weg: als Belohnung für den Miner, der einen Block findet. Das Whitepaper sieht vor, dass nach einer vorab festgelegten Menge nur noch Transaktionsgebühren als Anreiz bleiben.^[1] Die Zahlen stehen im Programmcode:

• Die BlockbelohnungGlossarBlockbelohnung (Block Reward)Was ein Miner für einen gültigen Block erhält: neu geschaffene Bitcoin (Subvention) plus die Gebühren aller Transaktionen im Block. Die Subvention halbiert sich alle 210.000 Blöcke; am 20.04.2024 sank sie auf 3,125 BTC.Im Glossar →× (genauer: die Subvention) begann bei 50 BTC pro Block.^[2]
• Alle 210.000 Blöcke halbiert sie sich.^[3] Bei rund zehn Minuten pro Block ist das etwa alle vier Jahre.^[2]

Diese Halbierung heißt HalvingGlossarHalvingAlle 210.000 Blöcke – etwa alle vier Jahre – halbiert sich die Menge neuer Bitcoin pro Block. Das vierte Halving senkte sie am 20.04.2024 von 6,25 auf 3,125 BTC.Im Glossar →×. Sie hängt an der Blockhöhe, nicht an einem Datum. Niemand muss sie beschließen: Jede Node berechnet aus der Höhe eines Blocks selbst, wie viel Belohnung erlaubt ist.

Alle Halvings im Überblick

Ereignis	Block	Datum (UTC)	Belohnung ab dann	Bis dahin ausgegeben
Start	0	03.01.2009	50 BTC	–
1. Halving	210.000	28.11.2012	25 BTC	10,5 Mio. BTC (50 %)
2. Halving	420.000	09.07.2016	12,5 BTC	15,75 Mio. BTC (75 %)
3. Halving	630.000	11.05.2020	6,25 BTC	18,375 Mio. BTC (87,5 %)
4. Halving	840.000	20.04.2024	3,125 BTC	19,6875 Mio. BTC (93,75 %)
5. Halving	1.050.000	voraussichtlich 2028	1,5625 BTC	20,34 Mio. BTC (96,9 %)
6. Halving	1.260.000	voraussichtlich 2032	0,78125 BTC	20,67 Mio. BTC (98,4 %)

Die Termine der bisherigen Halvings stammen aus den Zeitstempeln der Blöcke.^[7] Mengen und Schätzungen sind eigene Berechnungen aus den Konsensregeln.^[2],[3]

Wo wir heute stehen

Jedes Feld steht für 100.000 BTC, die Farbe zeigt die Halving-Epoche, graue Felder sind noch nicht ausgegeben. Die Zahlen berechnen wir laufend aus der aktuellen Blockhöhe und der Ausgaberegel.^[8],[2],[3] Das Datum des nächsten Halvings ist eine Schätzung aus dem durchschnittlichen Blocktempo.^[9]

Die Ausgabe ist zeitlich sehr ungleich verteilt: Die Hälfte aller Bitcoin war Ende 2012 ausgegeben, rund 99 % werden es nach unserer Berechnung um 2035 sein. Zwischen den Halvings 2024 und 2028 entstehen täglich rund 450 BTC (144 Blöcke × 3,125 BTC), die Menge wächst also um rund 0,8 % im Jahr, ab 2028 um rund 0,4 %.

Warum „21 Millionen“ – und warum es höchstens 20.999.999,9769 sind

Im Whitepaper steht die Zahl 21 Millionen nicht. Sie folgt aus der Halbierungsregel:

210.000 Blöcke × 50 BTC = 10,5 Mio. BTC in der ersten Epoche. Jede weitere Epoche bringt die Hälfte der vorigen: 10,5 + 5,25 + 2,625 + … Diese Reihe nähert sich 21 Millionen, erreicht sie aber nie.

Werte als Tabelle

Ereignis	Block	Datum	Belohnung ab dann	Bis dahin ausgegeben
Start	0	03.01.2009	50 BTC	–
1. Halving	210.000	28.11.2012	25 BTC	10.500.000 BTC (50 %)
2. Halving	420.000	09.07.2016	12,5 BTC	15.750.000 BTC (75 %)
3. Halving	630.000	11.05.2020	6,25 BTC	18.375.000 BTC (87,5 %)
4. Halving	840.000	20.04.2024	3,125 BTC	19.687.500 BTC (93,75 %)
5. Halving	1.050.000	ca. April 2028	1,5625 BTC	20.343.750 BTC (96,88 %)
6. Halving	1.260.000	ca. April 2032	0,78125 BTC	20.671.875 BTC (98,44 %)
7. Halving	1.470.000	ca. April 2036	0,390625 BTC	20.835.937,5 BTC (99,22 %)
8. Halving	1.680.000	ca. April 2040	0,1953125 BTC	20.917.968,75 BTC (99,61 %)
9. Halving	1.890.000	ca. April 2044	0,09765625 BTC	20.958.984,375 BTC (99,8 %)
33. Halving (Belohnung 0)	6.930.000	ca. 2140	0 BTC	20.999.999,9769 BTC (100 %)

Eigene Berechnung aus den Konsensregeln (Bitcoin Core). Künftige Termine: Blockhöhe × 10 Minuten, Stand 05.10.2026 (Block 970.030).

Dass die Endmenge knapp unter 21 Millionen bleibt, liegt an der Rundung: Bitcoin rechnet intern nur in ganzen SatoshiGlossarSatoshi (sats)Die kleinste Einheit von Bitcoin: 1 Satoshi (kurz „sat“) entspricht 0,00000001 BTC, ein Bitcoin besteht also aus 100 Millionen sats. Benannt ist die Einheit nach Bitcoin-Erfinder Satoshi Nakamoto.Im Lernpfad: Etappe 1 · Schritt 4 – Sats & Einheiten →Im Glossar →× (0,00000001 BTC),^[4] und beim Halbieren schneidet der Code Nachkommastellen ab.^[2] Ab dem zehnten Halving (Block 2.100.000, voraussichtlich um 2048) geht dabei jedes Mal ein winziger Rest verloren. Die Endmenge liegt deshalb bei höchstens 20.999.999,9769 BTC.^[5] Ab Block 6.930.000 ist die Belohnung null, bei zehn Minuten pro Block um 2140.^[2],[5]

MAX_MONEY: die Sicherheitsleine im Code

Im Quellcode von Bitcoin CoreGlossarBitcoin CoreDie meistgenutzte Software für Bitcoin-Nodes, direkter Nachfahre von Satoshi Nakamotos erstem Programm. Sie ist quelloffen, prüft alle Blöcke und Transaktionen selbst und enthält eine Wallet.Im Glossar →× steht die Konstante MAX_MONEY mit 21.000.000 BTC. Sie wird oft für „die“ Grenze gehalten, ist laut Kommentar im Code aber nicht die Gesamtmenge, sondern eine Plausibilitätsprüfung: Kein Betrag darf größer sein.^[4] Die eigentliche Grenze ergibt sich aus der Halbierungsregel. Warum es die Sicherheitsleine trotzdem braucht, zeigt das Jahr 2010.

Der Überlauf-Bug von 2010

Am 15.08.2010 fiel auf, dass Block 74.638 eine Transaktion enthielt, die 184.467.440.737 BTC erzeugt hatte. Zwei Adressen erhielten je rund 92,2 Milliarden.^[6] Ursache war ein Programmierfehler: Die Software prüfte die Summe der Ausgänge, doch bei so riesigen Beträgen lief die Rechnung über – wie ein alter Kilometerzähler, der nach 99.999 wieder bei 0 beginnt.^[6]

1. Innerhalb von fünf Stunden nach der Entdeckung erschien eine korrigierte Version, die solche Transaktionen ablehnt, ebenso jede Ausgabe über 21 Millionen BTC. Das war eine Verschärfung der Regeln, also ein Soft ForkGlossarSoft ForkEine Änderung der Konsensregeln, die Regeln nur verschärft. Blöcke nach den neuen Regeln bleiben für alte Nodes gültig – so kann Bitcoin ohne Kettenspaltung weiterentwickelt werden, etwa mit SegWit und Taproot.Im Glossar →×.^[6]
2. Nodes mit der neuen Software ignorierten den fehlerhaften Block, Miner bauten auf der korrigierten Kette weiter.
3. Bei Block 74.691 überholte die korrigierte Kette die fehlerhafte. Auf der gültigen Kette existieren die 184 Milliarden BTC nicht.^[6]

Die Lehre: Die Grenze gilt, weil unabhängige Nodes sie prüfen, nicht weil eine Firma sie verspricht.

Kann die Grenze geändert werden?

Software lässt sich ändern. Eine höhere Obergrenze würde aber Blöcke gültig machen, die heute ungültig sind – ein Hard ForkGlossarHard ForkEine Änderung der Konsensregeln, die bisher ungültige Blöcke erlaubt. Alte Nodes lehnen solche Blöcke ab; ziehen nicht alle mit, entstehen zwei dauerhaft getrennte Ketten – und damit eine neue, eigenständige Währung.Im Glossar →×. Jede Node mit der alten Software lehnt solche Blöcke ab. Es entstünden zwei Ketten, und die mit mehr Bitcoin wäre eine andere Währung. Durchsetzen ließe sich die Änderung nur, wenn praktisch alle Nutzer sie freiwillig übernehmen.

Wie schwer schon kleinere Regeländerungen durchzusetzen sind, zeigt Forks & Kontroversen. Was eine feste Geldmenge wirtschaftlich bedeutet und was Ökonomen daran kritisieren, erklärt Digitale Knappheit.

Halving und Kurs

Rund um jedes Halving liest du Schlagzeilen über steigende Kurse: Weniger neue Bitcoin bei gleicher Nachfrage müssten den Preis treiben. Daraus entstand die These vom Vier-Jahres-ZyklusGlossarVier-Jahres-Zyklus (Halving-Zyklus)Beobachtetes Muster, nach dem der Bitcoin-Kurs grob im Rhythmus der Halvings stark gestiegen und danach tief gefallen ist. Es beruht auf nur vier Durchläufen und ist kein verlässliches Kauf- oder Verkaufssignal.Im Lernpfad: Etappe 3 · Schritt 3 – Rendite & Risiko →Im Glossar →×. Dagegen spricht:

• Das Halving ist lange bekannt. In funktionierenden Märkten sollte bekanntes Wissen eingepreist sein.
• Vier Ereignisse sind keine Statistik. Andere Einflüsse wie Zinsen, Regulierung oder große Käufer lassen sich nicht herausrechnen.
• Neue Bitcoin sind nur ein kleiner Teil des Angebots. Für den Kurs zählt vor allem, was die Besitzer der vorhandenen Bitcoin tun.

Wir machen deshalb keine Kursprognosen. Mehr zu Zyklus-Thesen steht in Langfristig halten.

Sicher ändert sich etwas für die Miner: Ihre Einnahmen aus neuen Bitcoin halbieren sich über Nacht, weniger effiziente Geräte lohnen sich dann oft nicht mehr. Wie das Netz trotzdem beim Zehn-Minuten-Takt bleibt, erklärt Mining & Proof of Work.